在金融市场几乎笃定澳洲储备银行将在7月再次降息之际，央行却在今日会议上出人意料地选择维持现金利率在3.85%不变，让投资者和经济学界大跌眼镜。

这一决定不仅逆转了市场对货币宽松节奏的预期，也凸显出澳联储在当前经济环境下的谨慎立场和对通胀路径的持续关注。

6票对3票：澳联储首次公布投票分歧

这是澳联储自2月与5月连续降息后的首次“跳过”调整，也是自2023年11月以来，现金利率首次连续两个月持稳。

令人关注的是，RBA此次首次公开了货币政策委员会内部的具体投票结果：

九位成员中有六人投票支持维持利率不变，三人支持降息，显示出内部对下一步政策方向存在明显分歧。

尽管未披露各成员的具体投票立场，但这一前所未有的透明度举措被认为是在当前不确定性加剧的大环境下，对市场信号的一种增强。

央行声明：仍需更多证据确认通胀轨迹

在随后的货币政策声明中，澳联储表示，在年内已经实施两次降息、并且经济大体符合预期的情况下，目前“可以再观察一段时间，以确认通胀正可持续地回归2.5%的中点目标”。

RBA指出，通胀风险目前“更加均衡”，就业市场依然紧张，薪资增速虽较为温和但仍具上行压力。

然而，委员会强调，当前对未来形势保持审慎，特别是在总需求与总供给之间的平衡、劳动力市场变化以及生产率持续疲软等方面仍存在较高的不确定性。

此外，澳联储也提到：政策宽松对实体经济的传导存在时滞，仍需观察此前降息对家庭支出、企业投资与通胀的实际影响。

经济风险影响决策：贸易政策变数不容忽视

声明还指出，经济环境仍充满不确定性。美国加征关税的终影响尚未明朗，其他国家的政策响应也存在诸多变数。

尽管金融市场近期已反弹，但各方仍预计相关贸易政策将对经济活动产生不利影响，并可能导致企业与家庭延迟支出和投资决策。

这也是RBA此次按兵不动的重要背景之一——其政策路径需在波动性加剧的背景下保持弹性与前瞻性。

财长“隐晦回应”：对澳人不是理想的结果

联邦财长Jim Chalmers对这一决定表达了“克制的不满”。

他在会后声明中指出：“这不是数百万澳洲家庭所期待的结果，也并非市场所预期的结论。”

Chalmers强调，在抗通胀方面，澳洲已经取得“持续而显著的进展”，这正是今年前五个月已两次降息的理由。

“但其他央行也常在某些会议上选择暂缓调整，这在国际经验中并不罕见。我们也应理解类似逻辑。”

他呼吁市场和公众对货币政策节奏保持耐心，并强调政府仍专注于改善民生、刺激生产力和稳定住房市场等结构性改革。

市场震动：澳元和国债收益率即时反应

此次“意外维稳”引发了市场的剧烈反应：澳元兑美元汇率从65.1美分跳升至65.5美分；三年期国债收益率从3.31%上升至3.38%；

衍生品市场的利率押注从“必降”剧烈转向“观望”，市场重新定价8月是否降息的概率为85%（LSEG数据，截至决议当天下午3点）。

这一波动体现出市场此前对7月降息的高度“共识”已被打破，投资者需重新评估未来的货币政策路径。

市场预期落空：96%押注失败

决议公布前，金融市场对7月降息押注几近“定局”：CME数据显示，投资者押注25个基点降息的概率高达96%。

36位受访的专业经济学家中，仅4人预测澳联储将维持利率不变，其余均认为会继续降息。

此前的5月CPI数据显示，消费者物价涨幅低于预期，一季度GDP增速放缓，多数机构因此预期RBA将抓住窗口继续释放宽松信号。

此外，RBA行长Michele Bullock在5月曾表示，由于金融市场动荡与贸易政策不确定性，董事会一度讨论过“一次性下调50个基点”的可能性。这也强化了市场对进一步降息的预期。

展望：8月仍可能迎来下一次降息

尽管RBA暂时“收手”，但多数市场机构仍认为8月会议可能重新启动降息步伐。

Cotality（前身为CoreLogic）研究总监Tim Lawless此前表示，降息已经开始提振楼市活动，尤其在中低价位段。

SQM Research创始人Louis Christopher则提醒：

“RBA下一次会议前，通胀、劳动力与房价趋势将继续发酵。对于打算入市的购房者而言，再不行动，可能就错过时机。”

澳洲房地产市场已经显现回暖势头，核心城市房价季度环比上涨1.1%。市场普遍认为，一旦确认通胀可控，央行将在年内将现金利率进一步降至3.1%，为经济注入更多流动性。

参考资料：AFR、ABC